Menu

国际投行大宗商品业务前景暗淡 -期货频道

0 Comment

    本文被《促进日报》鉴定合格。

  美联储项目更多的限度局限对U 形钉商品的覆盖和覆盖

  A 华尔街的淘金器

  U 形钉商品事情是顺风地覆盖开账户的战术紧排事情。,曾被乐事华尔街的金吸器。,它牵制了U 形钉商品和衍生品作为权力经纪人举行谈判。、市、做市、产额乘积、融资及那个侍者。在美国,戈德曼床是分担者物质的C的覆盖开账户经过。,它是在1981买的。,而事先简单地一家专注于咖啡粉及黄金的小市商。当年,商品市员Philipp 教友收买所罗门教友开账户。宁愿继后,摩根斯坦利也进入了商品在市场上销路某物。。随后,商品市,戈德曼床的队形、摩根大通、摩根士坦利、德国开账户和巴克莱开账户的五大将军。

  缠住大批的仓库栈、运输量、实践性资产与市,这是顺风地投行U 形钉覆盖事情的一大特点。。高盛、J.P.摩根缠住大批的记忆力资产。,J.P.摩根曾涉足全球原油在市场上销路某物。、北美洲电力、北美洲毒气、全欧洲电力、全欧洲毒气、根本金属、煤与金属贮藏正中鹄的实践性商品资产和市事情。且作为华尔街最大现货商品石油市商的摩根士坦利则缠住石油记忆力和运输量公司TransMontaigne。

  U 形钉商品事情从前为顺风地投行引来厚墩墩进项,戈德曼Sachs在物质的和资产在市场上销路某物有其特长。,它一向被乐事华尔道夫街商品开账户。,它的收益来自某处U 形钉商品事情。,2007美钞是32亿美钞。,2009美钞是34亿美钞。,该公司的总收益。,2012美钞是10亿美钞。。摩根士坦利U 形钉商品事情的营收2007年为19亿美钞,2008美钞是30亿美钞。,2012美钞是1亿美钞。。

  大投行在U 形钉在市场上销路某物衍生品机构和在市场上销路某物真希,自己人很高的在市场上销路某物份额。。对立场代劳、市说起,顺风地投行在法庭市和掉换在市场上销路某物正中鹄的市量较大。那个商品事情包孕销路更多的商品相关性构图。;草创公司应用构图性乘积为财政收入顺利的融资。;向富有覆盖客户销路更多U 形钉商品相关性的衍生品。

  B 严苛接管下国际投行渐离U 形钉商品在市场上销路某物

  2008次资产危机后,美国傲慢使孤单以后使开端了最大的接管改造。。多德-弗兰克华尔街改造与资产顾客保护法经过,资产机构必要从资产机构转变衍生品。,增强对此类乘积的接管和透明性。;驱散资产机构外面的覆盖风险,取缔开账户应用自有资产分担者高风险,请求开账户将经济的紧抱开账户事情和那个事情分隔开,借款开账户资金适当的率。。美国商品促进市使服役(CFTC)也有利息率。、赞颂、商品和那个衍生品包孕在接管转变在屋内。,必要超越100亿美钞资产的开账户必须做的事暂代他人职务市。,这指导增多了开账户的市本钱。,增加信誉资产。交谈僵硬的的接管策略和政治事务压力,高盛、摩根大通、摩根士坦利、德国开账户、巴克莱和那个公司确定销路或撤回实践性商品资产A。,变得越来越大开账户将近完整堵塞自营市事情。,顺风地投叫卖品的到达能耐及其把持、感染在削弱。。

  近几年,因接管压力,和U 形钉商品价钱动摇。,华尔街覆盖开账户大幅使变弱了U 形钉商品资产。。如摩根士坦利已将其财务状况表上的实践性U 形钉商品资产仔细研究从2011年的97亿美钞使变弱至去岁的亿美钞,去岁卖掉了现货商品油事情。。戈德曼Sachs也使变弱了其能源资源资产。,但商号仍是能源资源在市场上销路某物的次要市者。。

  C 近期两大覆盖开账户预测U 形钉商品浮现

  U 形钉商品事情,覆盖开账户重新的丫是在原油在市场上销路某物上。,作为前两大覆盖开账户,花旗集团和戈德曼床与侵入原油走势相反。,挑起华尔街。。它们是在市场上销路某物分担者者崇敬的物体。,但覆盖开账户暗中的烦乱很可以发作在全部拉紧。,辨别将近是有规律的的。。

  最新紧抱表现,在混乱的的原油行情看涨的市场空气中,花旗开账户的了解变老了在前失望的预测。,看一眼减缓的凌。。花旗集团,美钞降低的价值与中国经济不乱,这平均数在市场上销路某物的绝变得越来越大早已触底。;美联储往年至多会加息两遍。。不外,戈德曼床持相反的姿态。,依然像冰同上冷。,根本面无物质性的转变。;U 形钉商品在市场上销路某物缺少继续僧多粥少的整齐的相位,异乎寻常地原油和钢铁。;美联储往年可以会三个一组加息。。

  花旗集团和戈德曼床的辨别是非形形色色的。,在市场上销路某物覆盖减缓悄然追溯。。高的纪录显示,重新,纽约商品市所原油促进合约的市量完成了怀胎。。

  除原油外,在黄金在市场上销路某物,小人物暗中的争议在大张旗鼓地举行。。戈德曼依然是类型的承载者。。2016年2月以后,戈德曼一向提议销售过多黄金。,该行剖析师在4月22日还留存以为侵入3个月金价将跌至1100美钞/一点儿,在接下来的12个月中,它甚至将跌至1000美钞/一点儿——we的所有格形式事出有因的。,往年年首金价高涨的车道要素,因中国经济在迟钝矫正。,其时,人民币也显示出不乱的迹象。,甚至原油也显示出潜在弹跳的迹象。。在承受CNBC遮盖时,戈德曼Sachs解说了其潜在的虚弱。。

  不过,差不多资产海盗嘲弄戈德曼.床的判定。。作为事业覆盖者办理280亿美钞仔细研究基金,Paul Singh在给覆盖者的信中写道:“we的所有格形式置信,(黄金)基本的一刻钟的价钱走势更像是第十一一刻钟的开端。。”他以为,全球央行宽松的货币策略对钞票坏事,这对黄金有增加。。覆盖者会逐步查明他们必要面临的是这人谷粒的现实。。

  与原油形形色色的,,黄金高个儿在本轮华尔街高个儿正中鹄的分别,它很快就会适宜赢家。。从4月25日起,国际黄金价钱从每一点儿1232美钞开端垂线追溯。。5月10日,戈德曼床不得不颠复其判定。,当天,戈德曼床也期了几份重的的民族语言。,指示错误其对黄金价钱和美联储加息的怀胎。

  D 美联储的新项目

  9月23日,美联储风浪区了一限度局限覆盖开账户覆盖的项目。,限度局限华尔街对能源资源行业的覆盖,做法是逼迫高盛和摩根士坦利等资产商号在举行前述的覆盖时富国更多的资金缓冲。

  着陆现行法度,戈德曼床和摩根斯坦利可以覆盖于能源资源进入蜂箱和运输量,但这项项目将增多这类覆盖的本钱。。着陆项目,开账户必须做的事为能源资源和U 形钉商品覆盖进入蜂箱更多的资产缓冲。。美联储还项目引入那个限度局限性条目。,包孕取缔华尔街的顺风地发电机。,取缔开账户把持公司富国铜。。

  美联储官员说,着陆该项目,开账户富国1美钞的能源资源基础设施资产。,你必须做的事富国大概1美钞的资金。。美联储对开账户安全因子的计算,这相当于资金本钱的1250%。,这是美联储高的的资金给予率。。假使这人项目实施了,华尔街开账户惧怕筹集大概40亿美钞的新资金。,为了符合请求。

  不外,眼前,该项目尚做提议阶段。,大众评论和可以的整齐的必要学期的时期。。

  美联储在一份供述中称“该份提案有成功希望的人使变弱实践性U 形钉商品训练对富国其的资产机构所形成的极坏的的、法度、信誉与资产风险。同时也将处理对开账户在U 形钉商品在市场上销路某物得宠市的成绩——投行通常同时缠住大批实践性资产和宏大的市短期资金市场。

  早点儿时分,美联储期了一份民族语言,呼吁美国国会山取缔开账户的能耐。,这将使开账户可以戒除覆盖公司的法度责任。。

  E U 形钉商品覆盖新顺境

  世界开账户下去商品在市场上销路某物前景的最新一刻钟民族语言:鉴于石油输出国组织的有穷的制作,世界开账户将2017年原油价钱预测从53美钞/桶上调至55美钞/桶。

  民族语言指示,跟随盘问弹跳和供给紧缩。,2017年变得越来越大U 形钉商品估计将涌现使驯服矫正。石油、毒气和煤炭等能源资源价钱转年将整个高涨近25%,超越七月的预测。金属和汽水价钱有成功希望的人高涨。;锌价有成功希望的人高涨20%结束。农乘积(000061),估计股票价钱将在2017追溯。,略在水下七月的预测。估计转年粮食价钱将高涨超越怀胎。。

  商品在市场上销路某物的走势悄然发作转变。,覆盖开账户,是顺境亦挑动。

  (作者单位):华泰促进

(总编辑):王雪冰 HF074)

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注