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韩股纳入MSCI的启示

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  从MSCI韩国股市的历史谈起,中国参与摩根士丹利资本国际具有短期的积极作用。,但它并不能决定趋势。。

  韩国包含在MSCI中,它经历了三个阶段。:第一阶段,1992年1月7日,韩国股市首度进入MSCI样品;第二阶段,1996年9月3日,韩国股市在摩根士丹利资本国际中的比重从20%上升到50%;第三阶段,1998年9月1日,韩国证券市场全面融入MSCI 样品。

  韩国股市于1992正式实施QFII建立。,成为外资进入韩国股市的重要渠道。光大证券考察上半年KOR市场走势,从资金流转进入水平,1992年1月7日前六出神,主要地,很少有外国投资者进入韩国股市。,但在第一个摩根士丹利资本国际之前有少量资金流转入。。其间,韩国综指从1月7只活一天的645点逐步上升到2月1只活一天的691点左右, 大约三周。。

  但需要说明的是,基金的这一部分很可能是一个必须流动的样品基金。,由于1991年7月到八月之间的1992,韩国股市一直处于顺流地通道。,1992年1月是下游河道的中层。,反弹三周后,韩国股市再度回落。。同时,外资流入少之又少。,直到1992年8月17日,与MSCI后的第一次反弹相比。,大约一滴。,到达底部。尔后,流入韩国股市的外资开始增加,这可能与跟踪MSCI的参考基金的时间关系到。。

  在第二次参与MSCI和谐,1996年4月,四月,-1997。,在资金流转进入方面,与第一次略有不同。,海外资本开始提前上市。。外资在两次投资前继续流入股市,高峰出现在1996年4月。。其间,从1996年8月26天达9月9日,韩国综合样品从一个点上升到另一个点。,15天上升了4%。。

  但不会太久。,这一轮伴跟随二次参与MSCI的反弹最终只持续到1996一年一度的10月中旬(自1996年8月26日算起,集会持续了大约46天。,增加约,然后开始坠落。,直到1997年3月21日。,与1996年10月10只活一天的高点相比。,它已经下降了。。

  说起来,看它很长时间了,跟随MSCI的两次增长。,仍在反弹的过程中没落。,它不会改变顺流地链路的趋势。。

  1998年9月1日第三次参与摩根士丹利资本国际后,韩国股市开辟了一个巨大的牛市。,整个上升期是1998年8月12日至1999年7月9日。,9出神过去了。。时间完全吻合。,似乎有可能参与摩根士丹利资本国际。 大牛市的证据,但说起来,没有数据流入的支持。。

  光大证券研究发现,围绕第三次纳入MSCI的资金流转入大约是在1998年6月-1999年1月,同时,韩国综合样品上涨了约116%。,远大于在第二次参与MSCI和谐的涨幅,但资本流入的强度并不比T时期的强。。

  而且,随后,外资流入开始减少并成为流出。,在七月甚至1999年间,净流出量达到了万亿韩元。,这也是韩国股市M月前所未有的最大流出量。,但这并没有改变韩国股市。,1999年1月至7出神,韩国股市再次上扬。。乃,参与MSCI所引起的外资流入并非此次韩股大牛市的根本决定因素,而是来自于韩国经济的基本面——从1998年9月到1999年6月,韩国经济正在复苏、通货膨胀的向下复苏,同时货币利率顺流地,这是最有利于股市上涨的组合。。

  详尽地,光大证券表示,包含在MSCI中 市场有望吸引国际资本。,其影响主要有以下几点。

  率先,在摩根士丹利资本国际(MSCI)的时间点附近将有资本流入。,这些基金的流入应该主要与摩根士丹利资本国际挂钩。样品型基金关系到;其次,更多的国际资金正在流动。,它可能不一定在时间点附近。;再次,MSCI进入前后,市场预计将出现短期反弹。,诸如,在MSCI收录三后的短期内,韩国股市出现了价格上涨的浪潮。,即使在长期顺流地趋势中。,5%—10%的波动持续了3-4周。。详尽地,参与摩根士丹利资本国际和国际资本流动可能不是决定因素。,短期市场后,市场趋势仍然是由经济基本面决定的。。

(总编辑):DF010)

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